可适度放松货币政策，择机进一步降低存款准备金率和基准利率水平；更加注重发挥财政政策作用，加快财政支出进度，加大结构性减税力度

　　今年以来，我国经济增速延续了2011年的下滑趋势，经济下行压力进一步加大。最近公布的7月份工业生产、消费和前不久公布的PMI等指标，表明经济增速仍然在继续下滑，加大了对于经济形势的担忧。对于下半年经济增速能否在宏观经济政策影响下止跌回升，全年的调控目标能否实现，国内外都非常关注。

　　从近期情况来看，尽管经济增速可能仍然在继续小幅下滑，但不容忽视的是，经济运行已经出现一些积极的信号，如货币供应和投资增速开始出现反弹，更为重要的是中国经济的一些先行指标已经出现回升。近期房地产市场销售趋于活跃，钢材、汽车等产量增速开始加速。根据中国国际经济交流中心所开发的经济景气指数，先行指数与经济运行之间大约存在半年左右的超前时间，近期先行指数已经连续数月出现轻度回升，预示着经济下滑态势有可能将在三季度结束。

　　从先行指数出现积极变化到经济运行出现好转，中间有一定的滞后期，也大致对应于宏观经济政策从出台到产生实际效果的滞后期。当前情况下，不能急于求成，要给宏观经济政策效果显现留下时间。

　　今年，尽管国家没有像2008年那样出台类似四万亿那样的刺激计划，但新批准和恢复施工的建设规模也已经达到万亿元级的规模，加上扩大消费政策的效应，已经出台的政策措施在下半年将对经济下行产生明显的抑制作用。但经济增速能否出现明显反弹，还要看国际经济形势的变化和国内政策落实的程度及其效果。

　　一是实现出口增长目标仍然需要做出很大努力。从国际经济形势对中国出口的影响来看，欧洲经济上半年持续低迷，美国经济增速明显放缓，主要发达经济体中只有日本经济受灾后重建和宽松货币政策的影响有所加快。巴西、印度等主要新兴经济体受国际大宗商品价格下降和国际资本流动方向反复无常的明显影响，近期经济增速明显下降。自2011年四季度以来，人民币实际有效汇率升值步伐较快，对于下半年乃至明年上半年的出口将产生不利影响。由于外部需求和人民币汇率等决定出口变化趋势的因素都存在不利影响，只有出口退税进度加快等因素对出口有一定促进作用，因此，全年实现10%的出口增长目标依然面临较大困难，需要付出很大的努力。

　　二是落实好扩大内需政策对下半年经济形势影响至为关键。短期来看，抑制经济增速下降，投资要发挥重要作用。进入4、5月份后，人民银行已经采取了放松信贷等政策措施，但由于我国相当大部分的贷款都是随着固定资产投资项目发放的，国家发改委刚刚批准的固定资产投资项目，贷款的落实还需要一定的时间。截至到6月底，中长期贷款占贷款总额的比例仍然较低，就能够说明上述政策的效果显现还需要时间。此外，民营企业对贷款利率下调做出反应，也需要整个经济环境好转的配合，可能需要更长的时间。因此，政策能够落实到何种程度，政策效应能够发挥到多大程度，成为决定经济能否在下半年出现明显反弹的关键因素。

　　根据目前的情况，下半年除了落实好上半年已经出台的宏观调控政策之外，还需要密切观察宏观经济运行的走势，必要时可继续适当加大力度。可适度放松货币政策，择机进一步降低准备金率和基准利率水平；更加注重发挥财政政策的作用，加快财政支出的进度，加大结构性减税力度。相信在宏观经济政策的积极作用下，中国经济下半年有望出现反弹，全年能够实现年初制定的目标。